AMD、売上高とガイダンスの低下、仮想通貨暴落で24%下落

AMDの第3四半期決算は期待ほど芳しくなく、株価は時間外取引で24%下落した。AMDは、予想を下回る売上高とガイダンスの原因を、仮想通貨/ブロックチェーン市場の崩壊を主な要因とするグラフィックス市場の急激な落ち込みだと説明した。GPU販売の大幅な落ち込みにより、AMDのチャネルは在庫過剰に陥り、AMDのCEOであるリサ・スー氏は、この回復には「数四半期」かかる可能性があると述べている。これは、同社が今年初めの仮想通貨市場の暴落によるリスクをほぼ回避した後のことだ。全体として、同社の売上高は16億5000万ドルで、前年同期比4%増となったものの、前四半期比では6%減少した。 

AMDはまた、次の四半期の収益を14億5000万ドルと予測したが、これは16億ドルというコンセンサス予想には及ばない。

AMDのコンピューティング＆グラフィックス（C&G）事業は、第3四半期の売上高が9億3,800万ドルとなったものの、市場コンセンサス予想の10億5,000万ドルには届かなかった。スー氏は、売上高の低迷はGPU売上高の1億5,000万ドルの不足によるものだと説明した。同社は当初、5,000万ドルの減少を見込んでいた。NVIDIAは最近、独自のグラフィックスカードを発売したが、AMDはこの減速は「ほぼ完全に」仮想通貨／ブロックチェーン市場の暴落によるものだと説明した。

昨年、スー氏はブロックチェーン/暗号通貨市場の暴落リスクにもかかわらず、GPU生産を増強したと述べました。当時、スー氏は需要減少時に供給過剰を回避できる複数の要因を挙げていましたが、増産が現在の供給過剰の一因となったかどうかは不明です。スー氏は、グラフィックス部門が正常に戻るまでには「数四半期」かかると明言しました。また、老朽化し​​たゲーム機の市場が縮小傾向にあるため、セミカスタム事業も低迷しました。この傾向は、季節的に低迷する第4四半期のゲーム機シーズンまで続くと予想されています。

Ryzenプロセッサの売上は、予想通り明るい材料でした。スー氏は、同社は第4四半期に顧客市場でシェアを拡大​​し、Ryzenチップがプロセッサ売上高の70%を占めるようになったと述べました。また、同社は2014年第4四半期以来最高のプロセッサ出荷台数を達成しました。これにより、製品ミックスの強化、平均販売価格（ASP）の上昇、そして利益率の向上が実現しました。AMDは長期的な利益率拡大目標に向けて着実に取り組んでおり、第4四半期の粗利益率は40%に達しました。これは前年同期比4%増です。

スー氏はまた、プロセッサ市場で「一部に品不足」が発生していると述べ、これはほぼ間違いなくインテルの生産不足を指しているとし、それに対応して生産を増強したと述べた。スー氏は、同社はこの品不足から「多少」の利益を得ていると述べたが、詳細は明らかにしなかった。  

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AMDには明るい兆しが数多くあります。同社は既に7nmプロセス採用のEPYC 2 CPUとGPUのサンプル出荷を開始しています。スー氏によると、同社は今年、次世代7nm GPUをデータセンター向けに2,000万ドル規模で販売しており、来年に向けてさらに売上が伸びると見込まれています。AMDは2019年にEPYC 2「Rome」プロセッサの出荷も予定しています。

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AMDの既存のEPYCデータセンタープロセッサは、依然として順調に推移しています。同社は、前四半期比で売上高と出荷台数がともに2桁増加したと発表しました。スー氏は、これらのプロセッサの市場シェアは今年1桁台半ばに達し、来年には2桁台へと加速すると述べました。

AMDはまた、6,800万ドルの知的財産収入を得ました。これは主に、x86プロセッサの製造に関する中国企業とのライセンス契約による副産物です。これらのプロセッサは急速に市場に投入されています。AMDは関税による実質的な影響はまだ見られませんが、同社は既にマルチソース化しているサプライチェーンを調整し、さらなる値上げの影響を軽減しようとしています。

収益性の高いホリデーシーズンが到来します。Intelが生産不足に苦しむ中、これはAMDの売上にとって良い兆候となる可能性がありますが、既にお伝えしたように、市場シェアの拡大には時間がかかります。AMDは、次の四半期も売上高が劇的に増加するとは予測していません。AMDは収益性の向上と製品ミックスの強化に継続的に注力しており、いずれ成果が現れるでしょう。しかし、投資家は明らかに短期的な利益を求めています。AMDは、メインストリームの7nmプロセッサの発売時期についてまだ具体的なヒントを示していませんが、Intelの第9世代プロセッサに対抗していく上で、これは重要な要素となるでしょう。