AIバブルは、何兆ドルもの損失をもたらしたドットコムバブル崩壊よりも深刻だと経済学者が警告。過大評価は…につながる可能性がある。

アメリカの資産運用会社アポロ・グローバル・マネジメントのチーフエコノミスト、トルステン・スロック氏は、AI企業とその株価は2000年代初頭のドットコム企業よりも過大評価されており、さらに大きな暴落が迫っていると警告した。スロック氏は、業績上位のAI企業10社を挙げ、今日のAI企業と90年代後半から2000年代初頭のドットコム企業との唯一の違いは、AI企業の方がさらに過大評価されていることだと主張した（Gizmodoより）。

世紀の変わり目頃に起きたドットコムバブルの崩壊により、企業はインターネットの導入と活用に躍起になりました。当時、インターネットは比較的新しい技術であり、まだ新しい現象でしたが、ベンチャーキャピタリストたちは収益性があると見ていました。20世紀最後の5年間で、彼らは数兆ドルもの資金を投じ、上場インターネット企業の株価は急騰しましたが、市場の暴落とともに暴落しました。

これはこれらの企業の収益力とはまったく釣り合わないとスロック氏は主張し、AIブームの間に株式市場にもたらされた利益の大部分は、これらのトップ株の好業績によるものだと示唆している。

スロック氏はそのような破綻がいつ起こるかというタイムラインを示していないが、一部の大手テクノロジー企業が投じている資金を維持するのが難しいことは、経済学者ではない私たちにとっても明らかだ。OpenAIは最近、MetaがAIの新規人材に1億ドルの契約金を提示したと非難した。これは、MetaがScaleAIに140億ドルを投資した後のことだ（ScaleAIでは200人の従業員が解雇された）。CoreWeaveは新しいAIセンターに60億ドルを投資しており、AmazonはクラウドメーカーのAnthropicにさらに80億ドルを投資する可能性がある。Nvidiaは「AIファクトリー」への5000億ドルの投資を推進しているが、その名称が広く認知されることを願っている。

「噂を買ってニュースを売る」というのは、ここで起きていることではありません。

ドットコムバブル崩壊の過大評価されたレベルには及ばないとしても、未来を象徴しているかのような技術トレンドが実際には実現しなかった最近の例は数多くある。

Metaはメタバースに数百億ドルを投資した後、まるで何もなかったかのようにすぐにAIへと方向転換しました。NFTとブロックチェーンは、アート、金融、投資の仕組みを変えるはずでしたが、それはまだ実現していません。

これまではそれぞれ単一の企業やニッチな市場に限定されていましたが、AIは既にあらゆるところに存在し、収益性の高い製品がほとんどないにもかかわらず、AIは大きな可能性を秘めています。AIは、仮想現実、メタバース、ブロックチェーン技術のように、大きな可能性を秘めていますが、既に数千億ドル規模の投資が行われているほどの価値があるのでしょうか？

スロック氏はそうではないと主張し、世界がそれに気づけば、誇大宣伝と投資の波に乗って成功したこれらの企業は、はかないシリコン帝国が砂に溶けて消え去るかもしれないと指摘する。

その後の展開は、潜在的な崩壊よりもさらに投機的なものです。しかし、ドットコム・バブルの比喩が当てはまるとすれば、大規模な統合が起こり、多くの大手企業は生き残るものの、投資を大幅に縮小する可能性があります。投機的なAI企業はおそらく破綻するでしょうが、Amazon、Google、Metaのような、より堅実な収益源を持つ企業は、影響力は低下するものの、生き残る可能性が高いでしょう。

ドットコムバブルの崩壊がインターネットやそこにあるウェブサイトのすべてを消滅させたわけではないように、AIバブルの崩壊がAIを消滅させたり、その有用性を損なうことはないでしょう。AIは今後も開発が続けられ、有用で機能的なツールであり続けるでしょう。しかし、今後数年間で、私たちが購入するあらゆる製品に「AI」というキーワードがバズワードとして表示されるようになる必要はないかもしれません。

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ジョン・マーティンデールはTom's Hardwareの寄稿ライターです。過去20年間、PCコンポーネント、新興技術、最新のソフトウェアの進化について執筆してきました。ジャーナリストとして培った豊富な経験は、今日そして未来の最もエキサイティングなテクノロジートレンドに対する独自の洞察力を生み出しています。