GPUとCPUの両分野で、ブラックリスト入りした中国のチップメーカーが、今後数ヶ月の間にIPOの準備を進めている。AIの台頭と、中国の半導体およびスーパーコンピュータ分野に対する米国の制裁措置が、中国の半導体産業の発展に劇的な影響を与えている中で、こうした動きが起こっている。
一方では、ファーウェイのような企業が、最終的には米国や欧州で製造された装置を置き換える可能性のある高度な製造装置の開発プロジェクトを開始しました。一方では、AIやゲーム向けのプロセッサを開発する6社以上のGPU企業が台頭しました。偶然にも、これらの企業はいずれも株式公開を心待ちにしており、IPOに向けた計画を立てています。
中国には、Biren Technology、DenglinAI、Innosilicon、Illuvatar CoreX（Tianshu Zhixin）、MetaX Technology、Moore Threads、Zhaoxinなど、複数の民間GPU開発会社があります。これらの企業のうち、Innosilicon、Moore Threads、Zhaoxinは正式にゲーミングGPUに注力していますが（ただし、これらのGPUがAIやその他のデータセンターアプリケーションに使用できないという意味ではありません）、Biren、DenglinAI、Illuvatar CoreX、MetaXは主にAIやスーパーコンピュータアプリケーション向けのプロセッサを開発しています。
一部の中国のGPU企業がIPOを目指す
中国を拠点とするGPU開発企業の中で、おそらく最も有望視されているのがBirenです。Birenは現在非公開企業ですが、ここ数年、上場に向けて積極的に取り組んでいます。上場の前提条件となる、中国における必要な規制手続きを進めています。上場時期や上場場所（上海科技市場や香港など）は、まだ公表されていません。
ムーア・スレッド社も未だ非公開企業ですが、中国本土でのIPOに向けて正式な手続きを進めています。2024年後半には株式会社へと組織変更しました。これは中国本土での上場を目指す企業の標準的な手続きです。規制当局の承認を待って、中国の主要証券取引所の一つに上場する予定です。
中国金融規制当局は、MetaXがIPO準備プロセス（いわゆる「レギュラトリー・チュータリング」）を完了したとTechNodeが報じた。MetaXは5年間で8回の投資ラウンドを完了し、総額数十億元の資金を確保した。2024年版胡潤ユニコーンレポートによると、同社の推定時価総額は100億元（約13億8000万ドル）に達した。
上海市政府とVia Technologiesの合弁企業であるZhaoxinは、統合グラフィックス機能を備えたx86 CPUでよく知られています。同社は最近、上海科技（スターマーケット）への上場を申請しました。上場は2025年半ばに完了する予定で、中国の半導体企業の中ではIPOの可能性が最も高い企業の一つです。承認が順調に進めば、今後12～18ヶ月以内に上場する可能性があります。
Biren Technology、Moore Threads、MetaXは、資本集約度の高い業界において、継続的な製品開発と事業拡大のための十分な資金を確保することを主な目的としてIPOを目指しています。3社はいずれも高度なAIおよびGPUハードウェアを開発しており、特にNvidiaのような世界的リーダー企業に匹敵することを目指しているため、研究開発、シリコン検証、ソフトウェアエコシステム、そして人材への多額の投資が求められます。
資金調達以外にも、上場は戦略的な目標と評判向上にも役立ちます。IPOによって、これらの企業は透明性、規制遵守、そして長期的なコミットメントを示すことができ、中国が半導体の自立を目指す中で、信頼できるサプライヤーとしての地位を確立することができます。特にMoore ThreadsとMetaXは、IPOによって企業やクラウド顧客の間での認知度を高めることができ、Birenはこれを機に、国内AIアクセラレーターのリーダーとしての役割を確固たるものにできるでしょう。
一部の開発者は非公開のままにしておくことを選択する
興味深いことに、他の開発者は現時点では IPO を追求していません。
Illuvatar CoreXは数年前にAIアクセラレーターを立ち上げましたが、2025年半ばの時点でIPO申請は確認されていません。同社は引き続き民間資金で運営されており、上場が差し迫っている兆候は最近見られません。DenglinAIも同様で、ベンチャーキャピタルと政府系資金に依存しており、完全な非公開企業です。Innosiliconも完全な非公開企業であり、GPUやメモリインターフェース技術を含む重要なIPポートフォリオを構築しているものの、株式上場に向けた動きは公表されていません。
Illuvatar CoreXは、財務の透明性や短期的な収益性といった公開市場の期待に応えるよりも、運用の柔軟性を維持しながらサーバークラスの推論・学習チップを改良していくために、民間からの資金提供を好んでいる可能性が高い。エネルギー効率の高いGPGPUアーキテクチャとCUDAとの互換性を重視するDenglinAIは、まだ製品拡張の段階にあり、民間からの資金提供は、長期的な研究開発サイクルや、株主による監視を必要としない政府主導の調達モデルとより合致していると考えている可能性がある。
対照的に、イノシリコンは長年にわたり、ライセンス供与とカスタムシリコン設計（暗号、インターフェースIP、GPUを含む）による安定した収益を持つ、自立したIPおよびASIC設計企業として事業を展開してきました。大規模な資金調達を追求するスタートアップ型のチップメーカーとは異なり、イノシリコンはIPOによって得られる資本や知名度を必要としないかもしれません。非公開企業であることで、同社はIPOに伴うコンプライアンス上のオーバーヘッドを回避し、計画や技術の詳細を開示せず、特に制裁や制限を課す西側諸国の監視の目が厳しい状況において、IPOに伴うリスクを軽減できる可能性があります。
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アントン・シロフはTom's Hardwareの寄稿ライターです。過去数十年にわたり、CPUやGPUからスーパーコンピュータ、最新のプロセス技術や最新の製造ツールからハイテク業界のトレンドまで、あらゆる分野をカバーしてきました。
