仮想通貨バブルの崩壊は、NVIDIAの財務状況に同社が示唆している以上に深刻な影響を与える可能性がある。RBCのアナリスト、ミッチ・スティーブス氏は、NVIDIAが2017年4月から2018年7月までの仮想通貨関連売上高を大幅に過小評価していたと投資家に警告したと報じられている。
Nvidiaは、この期間に暗号通貨およびブロックチェーン技術関連の売上高が6億200万ドル（4億6100万ポンド）に達したと報告しました。しかし、スティーブス氏によると、この数字は19億5000万ドル（14億9000万ポンド）に近いはずです。これは10億ドル以上の差です。
スティーブス氏は、この期間の仮想通貨関連の総収益を約27億5000万ドル（21億1000万ポンド）と見積もったとされています。そして、NVIDIAが市場の75%を占め、残りはAMDが占めていると推定しました。つまり、この期間のNVIDIAの収益は19億5000万ドル（14億9000万ポンド）（少なくとも仮想通貨関連で）、AMDの収益は約2億3400万ドル（1億7900万ポンド）ということになります。
AMDのガイダンスはこれらの数字を裏付けており、Business Insiderはスティーブス氏の言葉を引用して、同社は「2018年第1四半期に2億3,400万ドル/1億7,900万ドルの仮想通貨関連エクスポージャーがあったことを示唆しており、これは仮想通貨の総収益の25%にほぼ相当する」と指摘している。
しかし、大きな注意点があります。スティーブス氏は、これらの数字は実際には確認できないと考えています。購入時にGPUの購入理由を明らかにする必要はなかったため、仮想通貨ブーム時の売上がマイニングに関連していたかどうかを企業側が判断する手段がないのです。
それでも、今回の推計は、仮想通貨ブーム以降のNVIDIAの業績について、さらなる疑問を投げかけることは間違いない。特にスティーブス氏がこの調査結果を受けて目標株価を引き下げたことで、なおさらだ。投資家はすでに懸念を抱いており、NVIDIAの筆頭株主であるソフトバンクは保有株の売却を検討していると報じられている。
NVIDIAのCEO、ジェンスン・フアン氏は、10シリーズグラフィックカードの在庫が予定より早くほぼ完売したと発表し、こうした懸念をいくらか和らげようとした。仮想通貨バブルの崩壊によって生じた10シリーズカードの供給過剰をようやく解消できれば、それまでに発表していたTuringベースのGPUの販売を開始できるだろう、というのがその狙いだった。
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しかし、同社は1月下旬に2018年第4四半期の売上高見通しを下方修正しました。これは、Turingベースのグラフィックカードが高価すぎることなど、他の経済要因に加え、「ゲーミングおよびデータセンタープラットフォームの売上が予想を下回った」ことを理由としています。同社の状況がどれほど悪化しているかは、2月14日に明らかになるでしょう。
ナサニエル・モットは、Tom's Hardware US のフリーランスのニュースおよび特集記事ライターであり、最新ニュース、セキュリティ、テクノロジー業界の最も面白い側面などを扱っています。
